د کریپټو شتمنیو په بازارونو کې د MiCA، مقررات (EU) 2023/1114، د کریپټو شتمنیو صادرولو او د کریپټو شتمنیو خدماتو چمتو کولو لپاره د EU واحد قواعد کتاب دی. د دې سټیبل کوین احکام د جون 30 2024 راهیسې پلي شوي او پاتې نور، د کریپټو شتمنیو خدماتو چمتو کونکو لپاره د جواز ورکولو رژیم په شمول، د دسمبر 30 2024 راهیسې. په هالنډ کې د MiCA مقرراتو لپاره، Autoriteit Financiële Markten (AFM) جواز ورکوي، De Nederlandsche Bank (DNB) د سټیبل کوین صادرونکو او د جواز اخیستونکو احتیاطي دریځ څارنه کوي، او د هغو شرکتونو لپاره انتقالي رژیم چې مخکې له DNB سره راجستر شوي وو د جون 30 2025 پای ته ورسید.
MiCA څه تنظیموي، او څه یې بدل کړل
د MiCA څخه مخکې، په اروپايي اتحادیه کې یو کریپټو سوداګرۍ د ورته پوښتنې لپاره اووه ویشت ځوابونو سره مخ و. ځینو غړو هیوادونو د راجسټریشن ځانګړي رژیمونه پلي کړل، ځینو د ورته والي له مخې موجوده مالي قانون پلي کړ، او ځینو یې تقریبا هیڅ نه پلي کړل. هغه شرکت چې غوښتل یې په ټوله اتحادیه کې پیرودونکو ته خدمت وکړي یا یې په هر هیواد کې د اطاعت جلا جوړښت جوړ کړ یا یې تنظیمي خطر ومانه چې دا یې قیمت نشي ورکولی.
MiCA دا د یو رژیم سره بدلوي. دا د کریپټو شتمنیو عامه وړاندیز او سوداګرۍ ته د ننوتلو لپاره، د سټیبل کوین د دوو کټګوریو صادرونکو لپاره، د کریپټو شتمنیو خدماتو چمتو کونکو د واک ورکولو او ترسره کولو لپاره، او د کریپټو شتمنیو په اړه د بازار ناوړه ګټه اخیستنې لپاره مقررات ټاکي. دا هغه کریپټو شتمنۍ نه پوښي چې دمخه د MiFID II لاندې د مالي وسیلو په توګه وړتیا لري، کوم چې د موجوده تضمین چوکاټ لاندې پاتې کیږي، او نه هم دا زیرمې، د بیمې محصولات، د تقاعد محصولات یا د مرکزي بانک ډیجیټل اسعارو پوښي.
د اروپا د امنیت او بازارونو اداره (ESMA) او د اروپا د بانکدارۍ اداره (EBA) تخنیکي معیارونه او لارښوونې رامینځته کوي چې رژیم ډکوي، او دوی د مجاز شرکتونو راجسترونه او سپینې پاڼې خپروي. ملي چارواکي د جواز ورکولو او ورځني څارنې دنده ترسره کوي. د MiCA په وړاندې د هالنډي قانون لاندې دریځ لپاره، او د هغو مفاهیمو لپاره چې مقررات یې جوړوي، د کریپټو کرنسی قوانینو د پوهیدو لپاره زموږ لارښود وګورئ.
هغه مهال ویش چې لاهم مهم دی
MiCA د ۲۰۲۳ کال د جون په ۲۹مه نافذ شو او په دوو مرحلو کې یې پلي شو. سرلیکونه III او IV، چې د شتمنیو حواله شوي ټوکنونه او د ای-پیسو ټوکنونه پوښي، د ۲۰۲۴ کال د جون له ۳۰مې راهیسې پلي شوي دي. نور هرڅه، په شمول د نورو کریپټو شتمنیو په اړه د سرلیک II او د خدماتو چمتو کونکو په اړه د سرلیک V، د ۲۰۲۴ کال د دسمبر له ۳۰مې راهیسې پلي شوي دي.
دې مقررې غړو هیوادونو ته اجازه ورکړه چې هغه شرکتونو ته چې دمخه د ملي قانون لاندې کریپټو خدمات وړاندې کوي د انتقالي دورې اجازه ورکړي، چې اعظمي حد یې د ۲۰۲۶ کال د جولای تر لومړۍ نیټې پورې وي، چې په ترڅ کې یې دوی کولی شي د اجازې غوښتنه کولو پرمهال دوام وکړي. غړي هیوادونه د دې لنډولو لپاره آزاد وو، او هالنډ دا کار وکړ. هغه شرکتونه چې د هالنډ د پیسو مینځلو ضد چوکاټ لاندې د DNB راجسټریشن لري کولی شي یوازې د ۲۰۲۵ کال د جون تر ۳۰ پورې هالنډي پیرودونکو ته خدمت ته دوام ورکړي. له هغه وخت راهیسې، په هالنډ کې د کریپټو شتمنیو خدماتو وړاندې کول د MiCA جواز ته اړتیا لري.
د سوداګرۍ لپاره عملي پایله دا ده چې MiCA نور د چمتووالي لپاره راتلونکی رژیم نه دی. دا د تطبیق وړ قانون دی، انتقالي لاره تړل شوې ده، او یو شرکت چې پرته له اجازې فعالیت کوي د وخت په تیریدو سره په غیرقانوني ډول فعالیت کوي.
MiCA څنګه کریپټو شتمنۍ طبقه بندي کوي
په MiCA کې هرڅه د طبقه بندي څخه تعقیب کیږي، او په پیل کې یې غلط کول د تحلیل پاتې برخه باطلوي. مقرره د کریپټو شتمنۍ د ارزښت یا حق ډیجیټل استازیتوب په توګه تعریفوي چې د ویشل شوي لیجر ټیکنالوژۍ یا ورته ټیکنالوژۍ په کارولو سره په بریښنایی ډول لیږدول او ذخیره کیدی شي، او بیا دا کائنات په دریو کټګوریو ویشي.
کټه ګورۍ | دا څه دي | د جاري کوونکي پر اصلي مکلفیتونه |
|---|---|---|
د برېښنايي پیسو نښې (EMTs) | یوه نښه چې د یو واحد رسمي اسعارو په حواله د یو باثباته ارزښت ساتلو ادعا کوي، د بیلګې په توګه د یورو په نوم سټیبل کوین. | جاري کوونکی باید د کریډیټ ادارې یا د بریښنایی پیسو ادارې په توګه واک ولري، سپین کاغذ خپور کړي، ترلاسه شوي فنډونه په خوندي بڼه وساتي او په هر وخت کې د مالک په غوښتنه په مساوي توګه بیرته ترلاسه کړي. |
د شتمنیو حواله شوي ټوکنونه (ARTs) | یو نښه چې د بل ارزښت، حق یا د دوی ترکیب ته اشاره کوي، لکه د اسعارو ټوکرۍ، توکي یا کریپټو شتمنۍ. | جاري کوونکی ځانګړي واک ته اړتیا لري، باید د شتمنیو جلا شوې زیرمه وساتي، باید خپل فنډونه او د حکومتدارۍ ترتیبات ولري، او باید مالکینو ته د خلاصون دایمي حق ورکړي. |
نورې کریپټو شتمنۍ | نور هرڅه چې په ساحه کې دي، په شمول د کارونې ټوکنونه او لوی بې ملاتړه کریپټو شتمنۍ. | د صادرولو اجازه نشته، مګر وړاندیز کوونکی یا هغه څوک چې غواړي سوداګرۍ ته ننوځي باید یو سپین کاغذ جوړ کړي، وړ چارواکو ته یې خبر ورکړي، خپور یې کړي، او په صادقانه، عادلانه او مسلکي توګه عمل وکړي. |
د طبقه بندي دوه پوښتنې په دوامداره توګه راپورته کیږي. لومړی دا چې ایا نښه په حقیقت کې یو مالي وسیله ده، په کوم حالت کې چې MiCA نه پلي کیږي او پراسپیکٹس او MiFID رژیمونه یې کوي؛ ESMA د دې ارزونې د ترسره کولو په اړه لارښوونې خپرې کړې دي، او دا د تخنیکي پرځای قانوني تحلیل دی. دوهم دا چې ایا یو نښه چې ځان د یوټیلټي نښه په توګه وړاندې کوي په حقیقت کې یو ارزښت ته اشاره کوي او له همدې امله د سټیبل کوین کټګوریو څخه یوه کې راځي. دواړه پوښتنې باید د ټوکن وړاندې کولو دمخه په لیکلي ډول، د دلیلونو سره ځواب شي.
د CASP جواز: څوک ورته اړتیا لري او څه پکې شامل دي
د کریپټو شتمنیو خدماتو چمتو کونکی هغه کس دی چې دنده یا کاروبار یې په مسلکي توګه دریمې ډلې ته یو یا څو کریپټو شتمنۍ خدمات وړاندې کوي، او MiCA دا خدمات په بشپړ ډول لیست کوي. دا دي: د مراجعینو په استازیتوب د کریپټو شتمنیو ساتنه او اداره؛ د سوداګرۍ پلیټ فارم عملیات؛ د فنډونو لپاره د کریپټو شتمنیو تبادله؛ د نورو کریپټو شتمنیو لپاره د کریپټو شتمنیو تبادله؛ د مراجعینو په استازیتوب د امرونو اجرا کول؛ د کریپټو شتمنیو ځای پر ځای کول؛ د امرونو استقبال او لیږد؛ د کریپټو شتمنیو په اړه مشوره ورکول؛ د پورټ فولیو مدیریت چمتو کول؛ او د مراجعینو په استازیتوب د کریپټو شتمنیو لپاره د لیږد خدمات چمتو کول.
په اتحادیه کې د دوی هر یو له اجازې پرته چمتو کول منع دي. اجازه د هغه غړي هیواد د باصلاحیته چارواکو لخوا ورکول کیږي چیرې چې شرکت خپل راجستر شوی دفتر لري، او دا دفتر باید په غړي هیواد کې وي چې لږترلږه یو رییس په اتحادیه کې میشت وي او هلته اغیزمن مدیریت ولري. په یوه هیواد کې یو خولۍ او په بل هیواد کې عملیات رژیم نه قانع کوي.
یو غوښتنلیک باید څه وښيي
غوښتنلیک د فورمې پر ځای یوه مهمه دوسیه ده. دا باید د عملیاتو پروګرام تنظیم کړي چې هر هغه خدمت تشریح کړي چې شرکت یې د چمتو کولو اراده لري، د حکومتدارۍ ترتیبات او د مدیریت ادارې هویت، تجربه او شهرت، د وړ ملکیتونو سره د ونډه لرونکو پیژندنه، د داخلي کنټرول میکانیزمونه او د خطر مدیریت پروسیجرونه، او د سوداګرۍ دوام لپاره ترتیبات. دا باید وښيي چې شرکت احتیاطي محافظتونه پوره کوي، کوم چې د لږترلږه پانګې شمیرې په حواله ټاکل شوي چې د خدماتو ټولګي یا د تیر کال د ټاکل شوي سر لګښتونو څلورمه برخه پورې توپیر لري، هر یو چې لوړ وي، او کوم چې د خپلو فنډونو یا د بیمې پالیسۍ لخوا پوره کیدی شي چې د مقرراتو شرایط پوره کوي.
د خدماتو پورې اړوند اړتیاوې په سر کې دي. یو ساتونکی باید د ساتنې پالیسي ولري، باید د مراجعینو شتمنۍ له خپل ځان څخه جلا کړي، او د کریپټو شتمنۍ د ضایع کیدو لپاره د مراجعینو مسؤلیت ولري چې د هغې په کنټرول کې د یوې پیښې له امله وي. د سوداګرۍ پلیټ فارم باید عملیاتي قواعد، شفاف داخلې معیارونه، د سوداګرۍ دمخه او وروسته شفافیت او منظم سوداګریز سیسټمونه ولري. هغه شرکت چې امرونه اجرا کوي باید د غوره اجرا کولو پالیسي ولري. هغه شرکت چې مشوره ورکوي یا پورټ فولیو اداره کوي باید مناسبیت وارزوي او باید د اړینې پوهې او وړتیا سره کارمندان ولري.
بیا د چلند مکلفیتونه په ټولو برخو کې پلي کیږي: د مراجعینو د غوره ګټو لپاره په صادقانه، عادلانه او مسلکي توګه عمل کول، عادلانه او روښانه اړیکې چې ګمراه کوونکې نه وي، د ګټو د شخړو پیژندنه او مدیریت، د شکایتونو د حل کولو طرزالعمل، او د بهرنیو سرچینو په اړه مقررات چې مسؤلیت یې جواز لرونکي شرکت ته پریږدي.
جواز یوه رسمي پروسه نه ده چې د بشپړې شوې فورمې څخه وروسته راځي. دا د دې ارزونه ده چې ایا یو کاروبار د مالي خدماتو معیارونو سره سم پرمخ وړل کیدی شي، او هغه شرکتونه چې غوښتنلیک د عملیاتي تمرین پرځای د اسنادو تمرین په توګه ګڼي هغه هغه دي چې یو کال د تنظیم کونکي سره په لیکو کې تیروي.
سټیبل کواینز: د رژیم تر ټولو سخته برخه
MiCA د سټیبل کواینونو سره د سیسټمیک ظرفیت لرونکي کټګورۍ په توګه چلند کوي او په مطابق یې تنظیموي. د ای-پیسو نښه یوازې د کریډیټ ادارې یا د مجاز بریښنایی پیسو ادارې لخوا صادر کیدی شي. دا باید د ترلاسه شوي فنډونو په مقابل کې صادر شي، مالکین باید په هر وخت او په مخ ارزښت کې د خلاصون حق ولري، او په ملکیتونو کې هیڅ سود نشي ورکول کیدی. د شتمنۍ حواله شوی نښه خپل واک ته اړتیا لري، یوازې په اتحادیه کې تاسیس شوي قانوني شخص یا مجاز کریډیټ ادارې ته ورکول کیږي.
د ART جاري کوونکي باید د شتمنیو یوه زیرمه وساتي چې د دوی له خپلو شتمنیو څخه جلا وي، د نورو ټوکنونو له زیرمو څخه جلا ساتل کیږي، د وړ ساتونکي سره ساتل کیږي او یوازې په خورا مایع مالي وسیلو کې د لږترلږه خطر سره پانګونه کیږي. دوی باید د زیرمو اندازه او ترکیب خپور کړي، د خلاصون روښانه پالیسي ولري، او د زیرمو په حواله محاسبه شوي خپل فنډونه وساتي. دواړه کټګورۍ د لوړ شوي اړتیاو تابع دي چیرې چې نښه د مقرراتو د حدونو په حواله د پام وړ کیږي، په کوم ځای کې د ART جاري کوونکي څارنه د اروپا بانکدارۍ ادارې ته لیږدول کیږي.
یو بل محدودیت هم شته چې د ټوکنونو پرځای د سوداګرۍ ماډلونه نیسي. یو ټوکن چې د یو اسعارو حواله کوي چې د اروپايي اتحادیې اسعارو نه وي، چې په پراخه کچه د تبادلې د وسیلې په توګه کارول کیږي، د راکړې ورکړې حجمونو محدودیتونو تابع کیږي، او صادرول باید وځنډول شي که چیرې دا محدودیتونه ډیر شي. هر هغه سوداګري چې د غیر یورو سټیبل کوین په اساس د تادیې محصول پلان کوي باید د جوړولو دمخه دا محدودیت ماډل کړي.
سپینې پاڼې، بازار موندنه او د بازار ناوړه ګټه اخیستنه
د کریپټو شتمنیو سپین کاغذ د MiCA مرکزي افشا کولو سند دی، او دا د بازار موندنې بروشر پرځای یو تنظیم شوی وسیله ده. دا باید وړاندیز کونکی یا صادرونکی، پروژه، کریپټو شتمنۍ او ورسره تړلي حقونه او مکلفیتونه، بنسټیز ټیکنالوژي، او خطرونه تشریح کړي، او دا باید د اجماع میکانیزم د اصلي منفي چاپیریال او اقلیم اغیزو په اړه بیان ولري. معلومات باید عادلانه، واضح او ګمراه کونکي نه وي، او د مدیریت اداره باید ووایی چې سپین کاغذ د مقرراتو سره مطابقت لري.
د ډیری کریپټو شتمنیو لپاره سپین کاغذ د وړ ادارې لخوا تصویب کیدو پرځای خبر ورکول کیږي، کوم چې د پراسپیکٹس څخه یو معنی لرونکی توپیر دی: د پټولو لپاره هیڅ اجازه نشته، او د غلط یا غلط معلوماتو مسؤلیت د وړاندیز کونکي او د هغې د مدیریت ادارې پورې اړه لري. هغه مالکین چې د غلط سپین کاغذ په پایله کې زیان سره مخ کیږي حق لري چې د زیانونو ادعا وکړي، او مقررات اجازه نه ورکوي چې دا مسؤلیت له پامه وغورځول شي.
د بازار موندنې اړیکې باید د پیژندلو وړ وي، باید د سپینې پاڼې سره مطابقت ولري، او باید ووایی چې سپینه پاڼه چیرته موندل کیدی شي. په عامه وړاندیز کې پرچون پلورونکي عموما د وتلو حق لري چې د یوې ټاکلې لنډې مودې دننه، پرته له لګښت او پرته له دلیل ورکولو څخه کارول کیدی شي، پرته لدې چې شتمني سوداګرۍ ته ومنل شي.
شپږم سرلیک د بازار د ناوړه ګټه اخیستنې رژیم پلي کوي چې د مالي وسیلو لپاره د یو په څیر ماډل شوی: د صادرونکو دنده چې ژر تر ژره داخلي معلومات افشا کړي، د داخلي معاملو او د داخلي معلوماتو غیرقانوني افشا کولو باندې بندیز، او د بازار لاسوهنې باندې بندیز. هغه کسان چې په مسلکي توګه معاملې تنظیموي یا اجرا کوي باید د شکمنو امرونو او معاملو کشف او راپور ورکولو لپاره سیسټمونه ولري. هغه شرکتونه چې د غیر منظم چاپیریال څخه راځي د دې برخې کم ارزښت لري، او دا هغه ځای دی چې په هر نوي رژیم کې د پلي کولو لومړني اقدامات معمولا ترسره کیږي.
په هالنډ کې د MiCA مقررات: AFM، DNB او هغه څه چې د ۲۰۲۵ کال د جون په ۳۰مه بدل شول
MiCA په مستقیم ډول د تطبیق وړ دی، مګر دا د وړ چارواکو او د پلي کولو ماشینونو نومول ملي قانون ته پریږدي. په هالنډ کې دا د کریپټو ایکټیوا د څارنې ادارې لخوا ترسره کیږي، کوم چې رژیم د Wet op het financieel toezicht کې ځای په ځای کوي او کار د دوو څارونکو ترمنځ ویشي.
AFM د کریپټو-اثاثو خدماتو چمتو کونکو لپاره د جواز ورکولو اداره ده او د سپینې کاغذ مکلفیتونو په ګډون د چلند اړتیاو ډیری روانې څارنې ترسره کوي. DNB د شتمنیو حواله شوي او ای-پیسو ټوکنونو صادرونکو څارنه کوي، د جواز لرونکي خدماتو چمتو کونکو دوامداره احتیاطي څارنه تمرین کوي، او په دوی کې د وړ ملکیتونو وړاندیز شوي استملاک ارزونه کوي. دواړه چارواکي د پلي کولو واکونه لري چې د هالنډ مالي څارنې په اوږدو کې پلي کیږي، پشمول د لارښوونو، جریمې تادیاتو، اداري جریمې او د جواز بیرته اخیستل، او AFM د مجاز شرکتونو عامه راجستر ساتي.
د ۲۰۲۵ کال د جون په ۳۰مه د انتقالي رژیم پای ته رسېدل د هالنډ لپاره یوه پریکړه کوونکې نیټه وه. هغه شرکتونه چې د پیسو مینځلو ضد چوکاټ لاندې یې د DNB راجسټریشن درلود، یوازې تر هغه وخته پورې په دې تکیه کولی شي، او د هالنډ مقننه قوې پریکړه وکړه چې د مقرراتو له مخې اجازه ورکړل شوې بشپړه انتقالي دوره ونه کاروي. هغه شرکت چې لاهم د زاړه راجسټریشن پر بنسټ فعالیت کوي د فضل په دوره کې نه دی.
MiCA د Wwft په سر کې ناست دی، دا یې ځای نه نیسي
د MiCA جواز د ترهګرۍ د مالي چارو د ساتنې او مخنیوي د قانون (Wwft) لاندې د شرکت مکلفیتونه نه ترسره کوي. د کریپټو شتمنیو خدماتو چمتو کونکي مکلف ادارې پاتې کیږي: دوی باید د پیرودونکو دقت ترسره کړي، د فنډ سرچینه رامینځته کړي چیرې چې د خطر پروفایل ورته اړتیا لري، د خطر پر بنسټ معاملې وڅاري، او د هالنډ د مالي استخباراتو واحد ته غیر معمولي معاملې راپور ورکړي. د هالنډ رژیم د مشکوکو معاملو پرځای د غیر معمولي معاملو راپور ورکولو ته اړتیا لري، کوم چې د ډیری نورو قضایي حوزو په پرتله ټیټ حد دی او د هالنډ څخه بهر څخه د راغلو شرکتونو لپاره د غلطۍ تکرار سرچینه ده.
دواړه رژیمونه په جلا توګه ارزول کیږي او یو شرکت کولی شي د یو سره موافق وي او د بل څخه سرغړونه کوي. په هالنډ کې د پیسو مینځلو قوانینو لپاره زموږ بشپړ لارښود د پیرودونکو د احتیاط او راپور ورکولو مکلفیتونه په تفصیل سره بیانوي.
هغه څه چې MiCA نه پوښي
درې استثناوې په سوداګریزه توګه مهمې دي، او هر یو یې د هغه څه په پرتله تنګ دی چې لومړی ښکاري.
غیر فنجی وړ ټوکنونه. MiCA په هغو کریپټو شتمنیو باندې نه پلي کیږي چې ځانګړي دي او د نورو کریپټو شتمنیو سره د فنجی وړ ندي. دا استثنا د لیبل پرځای د موادو له مخې ارزول کیږي: د ټوکنونو لوی لړۍ یا ټولګه صادرول د یو شاخص په توګه چلند کیږي چې انفرادي توکي په حقیقت کې فنجی وړ دي، او په یوه ځانګړي شتمنۍ کې فرعي شوي ګټې پخپله ځانګړي ندي. یو NFT چې د مالي وسیلې په څیر حقونه ورکوي، یا چې د تادیې وسیلې په توګه کار کوي، د پلي کیدو وړ رژیم لاندې تحلیل کیږي نه د بهر تنظیم پریښودو پرځای. په هالنډ کې د NFT مالکیت حقونو په اړه زموږ مقاله پوښښ کوي چې NFT د هالنډي مدني قانون لاندې څه کوي او څه نه وړاندې کوي.
په بشپړه توګه غیر متمرکز ترتیبات. چیرې چې د کریپټو شتمنیو خدمت په بشپړ غیر متمرکز ډول پرته له کوم منځګړي څخه چمتو کیږي، MiCA نه پلي کیږي. په عمل کې ډیر لږ ترتیبات دا توضیحات پوره کوي. د مخکینۍ پای انٹرفیس، د حکومتدارۍ نښه چې په یوه کوچنۍ ډله کې متمرکزه ده، یو بنسټ چې پروتوکول ساتي، یا یو ټیم چې قراردادونه لوړولی شي ټول د یو پیژندل شوي کس په لور اشاره کوي چې خدمت چمتو کوي. د غیر متمرکز مالي په توګه د پروژې لیبل کول تحلیل نه دی، او له اروپایي کمیسیون څخه غوښتل شوي چې راپور ورکړي چې ایا وقف شوي مقرراتو ته اړتیا ده.
مالیه ورکول. MiCA یو تنظیمي وسیله ده او د کریپټو شتمنیو د مالیې په اړه هیڅ نه وايي؛ دا ملي پاتې کیږي. په هالنډ کې، د شخصي اشخاصو ملکیتونه عموما د سپما او پانګونې څخه د عاید په اړه د مقرراتو لاندې معامله کیږي، او سوداګرۍ د عادي کارپوریټ قوانینو لاندې مالیه کیږي، مګر د تطبیق وړ نرخونه، حدونه او د بیرته راستنیدو میتودولوژي له کال څخه تر کال پورې بدلیږي او اوس مهال د اصلاحاتو لاندې دي. موږ د مالیې جوړښت په اړه مشوره نه ورکوو: دریځ باید د مالیې مشاور سره تایید شي یا د بیلسټینګ ډینسټ د اوسني لارښوونې په وړاندې وڅیړل شي مخکې لدې چې تکیه وشي. په جلا توګه یادونه وکړئ چې، د جنوري 1، 2026 راهیسې، د اداري همکارۍ په اړه د EU لارښوونې لاندې د کریپټو شتمنیو خدماتو چمتو کونکو لپاره د مکلفیتونو راپور ورکول د ملي مالیې چارواکو ته د لیږد معلومات ورکوي، نو عملي انګیرنه چې ملکیتونه پټ دي نور نه ساتي.
هغه قوانین چې د MiCA تر څنګ ناست دي
د MiCA اطاعت پخپله اطاعت نه دی. څلور نور وسایل په مستقیم ډول د جواز لرونکي کریپټو سوداګرۍ پورې اړه لري، او هر یو یې خپل مهالویش او خپل مدیر لري.
د فنډونو د لیږد بیا رغول شوی مقرره، مقرره (EU) 2023/1113، د 2024 کال د دسمبر له 30 راهیسې پلي شوې او د سفر قانون کریپټو ته راوړي. د پیل کونکي او ګټه اخیستونکي په اړه معلومات باید د کریپټو شتمنیو لیږد سره یوځای شي، ترلاسه کونکی چمتو کونکی باید وګوري چې دا شتون لري، او لیږدونه چې د ځان کوربه شوي والټونو سره تړاو لري د حد څخه پورته اضافي تایید دندې راجلبوي. دا یو عملیاتي اړتیا ده چې د لیږد سیسټمونه اغیزه کوي، نه د پالیسۍ سند، او دا یو له لومړنیو شیانو څخه دی چې یو څارونکی به یې ازموینه وکړي.
د ډیجیټل عملیاتي انعطاف قانون، مقررات (EU) 2022/2554، د جنوري 17، 2025 راهیسې پلي شوی او د کریپټو شتمنیو خدماتو چمتو کونکي او د شتمنیو حواله شوي ټوکنونو صادرونکي پوښي. دا د ICT خطر مدیریت چوکاټ، د ICT پورې اړوند لویو پیښو طبقه بندي او راپور ورکول، د ډیجیټل عملیاتي انعطاف ازموینې، او د ICT دریمې ډلې چمتو کونکو سره د قراردادي ترتیباتو راجستر ته اړتیا لري، په دې ترتیباتو کې د ځانګړو قراردادي شرایطو سره یوځای. هغه شرکتونه چې خپل اصلي پلیټ فارم یې بهر ته رسولی وي به ومومي چې DORA هغه قراردادونو ته رسیږي چې دوی کلونه دمخه لاسلیک کړي وو.
د اروپايي اتحادیې د پیسو مینځلو ضد پیکج انځور نور هم ټینګوي. د پیسو مینځلو ضد نوی مقررات د ۲۰۲۷ کال د جولای له ۱۰مې نیټې څخه پلي کیږي او د ملي پلي کولو پرځای به مستقیم پلي شي، او په فرانکفورت کې د اروپايي اتحادیې نوی اداره به د کریپټو په ګډون د ځینو لوړ خطر لرونکو پولو شرکتونو مستقیم څارنه په غاړه واخلي. تر هغه وخته پورې Wwft حکومت ته دوام ورکوي.
په پای کې، عادي قوانین د پلي کیدو مخه نه نیسي ځکه چې یو کاروبار د ویشل شوي لیجر ټیکنالوژۍ پر بنسټ جوړ شوی دی. GDPR شخصي معلومات اداره کوي، په شمول د بدلون او د له منځه وړلو حق ترمنځ تشنج، کوم چې باید د محرمیت بیان پرځای د سیسټم ډیزاین کې حل شي. د مصرف کونکي محافظت قانون پرچون پیرودونکو باندې پلي کیږي. د قرارداد او ملکیت قانون ټاکي چې د ټوکن لرونکی په حقیقت کې څه لري، کوم چې ډیری وختونه د بازار موندنې وړاندیز څخه کم وي. زموږ د معلوماتي ټکنالوژۍ قانون لارښوونې د هغو متقابل رژیمونو سره معامله کوي.
د اجازې لپاره عملي لاره
هغه شرکتونه چې له دې پروسې څخه په اغیزمنه توګه تیریږي، که هغه په هالنډ کې د MiCA مقرراتو لاندې غوښتنه کوي یا په اتحادیه کې بل چیرې، ورته ترتیب تعقیبوي.
د لیکل شوي طبقه بندي تحلیل سره پیل کړئ. تاسیس کړئ، د خدمت له مخې خدمت او د نښه له مخې نښه، ایا هر فعالیت د MiCA دننه د کریپټو شتمنۍ خدمت دی، ایا کوم نښه مالي وسیله ده، ART یا EMT، او کوم غړی هیواد به کورنی هیواد وي. دا ټول غوښتنلیک او هر وروسته اړتیا ټاکي، او دا هغه سند دی چې یو تنظیم کونکی به یې لومړی وغواړي.
بیا د غوښتنلیک ورکولو دمخه د حکومتدارۍ تشه ډکه کړئ. ډیری ردونه او ډیری ځنډونه د ټیکنالوژۍ پرځای د خلکو او کنټرول په اړه اندیښنه لري: د مدیریت اداره چې د مالي خدماتو تجربه نلري، د اطاعت فعالیت چې سوداګریز اړخ ته راپور ورکوي، ونډه لرونکي چې وروستی مالکیت یې نشي ثابت کیدی، یا د بهر سرچینې ترتیب چې شرکت د کنټرول تمرین کولو توان نلري. د دې حل کول میاشتې وخت نیسي، نو د سرپرست پوښتنې ته د ځواب ورکولو پرځای یې په پیل کې وپیژنئ.
د غوښتنلیک سره په موازي ډول عملیاتي چوکاټ جوړ کړئ: د ساتنې او شتمنیو د جلا کولو پالیسۍ، د ګټو د ټکر پالیسي، د شکایتونو پروسیجر، چیرې چې اړونده وي غوره اجرا کول، د سوداګرۍ دوام، د DORA لخوا اړین د ICT خطر چوکاټ، د سفر قواعد پلي کول، او د Wwft پیرودونکي د احتیاط او د راکړې ورکړې څارنې ترتیبات. دا د کاري پروسیجرونو په توګه ازمول شوي، نه د اسنادو په توګه، نو سیسټمونه باید د جواز ورکولو دمخه کار وکړي.
په پای کې، د احتیاط دریځ د ژوندي محدودیت په توګه چلند وکړئ. خپل فنډونه باید په دوامداره توګه وساتل شي، نه یوازې د غوښتنلیک په وخت کې ثبوت شي، او محاسبه د شرکت د ټاکل شوي سر لګښتونو سره حرکت کوي. چیرې چې د سمارټ قراردادونو تخنیکي پلټنه د خطر چوکاټ برخه جوړوي، نو دا ژر پیل کړئ: اصلاح، نه پلټنه، هغه څه دي چې وخت نیسي.
کوم جواز په سوداګریزه توګه ارزښت لري؟
د MiCA لپاره سوداګریز دلیل پاسپورټ ورکول دي. یو شرکت چې په یوه غړي هیواد کې واک لري کولی شي د اتحادیې په اوږدو کې د خپل جواز لخوا پوښل شوي خدمات چمتو کړي، د څانګې په جوړولو یا د پولې هاخوا خدماتو چمتو کولو سره، د خپل کور څارونکي له لارې د خبرتیا پروسې وروسته. په هر هیواد کې د جواز پر ځای، یو واک، یو څارونکی، په واحد بازار کې د قواعدو یوه ټولګه.
دوهم اغېز یې د مقابل لوري ته لاسرسی دی. بانکونو، د تادیې ادارو او اداري پانګوالو په تاریخي ډول د غیر منظم کریپټو شرکتونو څخه خپل واټن ساتلی دی، په لویه کچه ځکه چې د دوی خپلو څارونکو له دوی څخه تمه درلوده. جواز د بانکي اړیکو، د توقیف ترتیباتو او د ویش شراکتونو په اړه خبرې اترې بدلوي، او دا ډیری وخت عملي دلیل دی چې یو شرکت یې پلي کوي.
یو اړونده لګښت شتون لري، او شرکتونه باید دا په صادقانه توګه قیمت وټاکي. واک ورکول د پانګې دوامداره اړتیاوې، راپور ورکول، پلټنې، د اطاعت فعالیت او د څارنې ښکیلتیا راوړي. د یو کوچني آپریټر لپاره دا لګښت کولی شي د تنظیم شوي فعالیت ارزښت څخه ډیر شي، او سم ځواب ممکن د خدماتو وړاندیز محدودول، د مجاز شرکت د تړلي اجنټ په توګه کار کول، یا بیا تنظیم کول وي ترڅو تنظیم شوي فعالیت د ملګري سره ناست وي. دا پریکړه په پیل کې په قصدي ډول اخیستل اسانه دي د غوښتنلیک د بندیدو وروسته.
هغه څه چې MiCA پرچون پیرودونکو ته ورکوي
دا مقرره د شرکتونو لپاره لیکل شوې ده، مګر دا هغه حقونه رامینځته کوي چې انفرادي مالکین پرې تکیه کولی شي، او دا حقونه د شخړې څخه مخکې د پوهیدو ارزښت لري نه د شخړې وروسته.
لومړی افشا کول دي. هر هغه کریپټو شتمني چې په اتحادیه کې خلکو ته وړاندې کیږي یا سوداګرۍ ته منل کیږي باید یو خپور شوی سپین کاغذ ولري، او وړاندیز کوونکی د هغه مالک ته د زیان رسولو مسؤلیت لري چې زیان سره مخ کیږي ځکه چې دا سپین کاغذ نیمګړی، غیر عادلانه، ناڅرګند یا ګمراه کونکی و. دا مسؤلیت د قرارداد له مخې نشي خارج کیدی، او دا پلي کیږي چې ایا وړ چارواکي سند بیاکتنه کړې یا نه. چیرې چې یوه شتمني د سپین کاغذ پرته ترویج کیږي، دا پخپله یو قوي شاخص دی چې وړاندیز د رژیم څخه بهر دی او ترویج کوونکی د څارنې څخه بهر دی.
دوهم د مراجعینو د شتمنیو ساتنه ده. یو ساتونکی باید د مراجعینو کریپټو شتمنۍ له خپل ځان څخه جلا وساتي، باید د هر مراجعینو د پوستونو راجستر وساتي، او د کریپټو شتمنۍ یا د لاسرسي وسیلو د ضایع کیدو لپاره مراجعینو ته مسؤل وي چیرې چې زیان د هغه د کنټرول لاندې پیښې ته منسوب وي. مسؤلیت د ورک شوي شتمنۍ د بازار ارزښت پورې محدود دی. دا د تیر موقف په اړه یو مادي پرمختګ دی، په کوم کې چې د ناکام پلیټ فارم پیرودونکی یو غیر خوندي پور ورکوونکی و چې د قراردادي ادعا سره و او لږ څه.
دریمه برخه یې خلاصول دي. د برېښنايي پیسو ټوکنونو او شتمنیو ته راجع شوي ټوکنونو لرونکي قانوني حق لري چې په هر وخت کې د EMTs لپاره مساوي او د ARTs لپاره د خلاصون پالیسۍ سره سم بیرته ترلاسه کړي، او په دواړو کې هیڅ سود نه ورکول کیدی شي. یو محصول چې د سټیبل کوین په توګه بازار موندنه کیږي چې حاصل ورکوي، یا دا چې خلاصول ځینې وینډوز یا ځینې لرونکو ته محدودوي، د رژیم دننه کار نه کوي.
څلورم د وتلو حق دی. یو پرچون پلورونکی چې د ART یا EMT پرته بل کریپټو شتمني په مستقیم ډول له وړاندیز کونکي څخه اخلي، چیرې چې شتمني د سوداګرۍ لپاره نه منل کیږي، کولی شي عموما د لنډې ټاکلې مودې دننه پرته له لګښت او دلیل ورکولو څخه وباسي. شرکتونه باید پیرودونکو ته د دې حق په اړه ووایی.
په پای کې، هر مجاز خدمت وړاندې کوونکی باید د شکایتونو یوه داسې پروسه ترسره کړي چې شکایتونه په وړیا او په وخت سره اداره کړي، او باید یې خپاره کړي. چیرې چې شکایت حل نشي، عادي هالنډي لارې خلاصې پاتې کیږي، په شمول د ګډون کونکو شرکتونو لپاره د مالي خدماتو شکایتونو انسټیټیوټ او مدني محکمې. له دې څخه هیڅ یو کریپټو شتمني خوندي پانګه اچونه نه کوي، او MiCA دا ادعا نه کوي: مقررات چلند او افشا کول اداره کوي، نه د شتمنۍ ارزښت.
د قانون پلي کول، جریمې او د رژیم څخه بهر د کار کولو خطر
MiCA له غړو هېوادونو څخه غواړي چې خپلو څارونکو ته د واکونو یو ګډ سیټ ورکړي او د اداري جریمو لپاره داسې شرایط برابر کړي چې اغیزمن، متناسب او قانع کوونکي وي. د قانوني اشخاصو لپاره مقرره لږترلږه اعظمي جریمې ټاکي چې غړي هېوادونه باید لږترلږه چمتو کړي، دواړه د یوې ټاکلې اندازې او د ټول کلني عاید د سلنې په توګه څرګند شوي، د لوړې شمیرې سره، او سلنه د سرغړونې د جديت سره لوړیږي. د اشخاصو لپاره، په شمول د مدیریتي ادارې غړو، جریمې او د مدیریتي دندو ترسره کولو څخه لنډمهاله بندیزونه شتون لري.
د جریمې تر څنګ، څارونکي کولی شي یو شرکت ته امر وکړي چې چلند ودروي، د کریپټو شتمنیو بازار موندنه وځنډوي یا منع کړي، سوداګري وځنډوي، له شرکت څخه د اصلاحي معلوماتو خپرولو غوښتنه وکړي، او اجازه بیرته واخلي. دوی کولی شي د شرکت نومولو پریکړې هم خپرې کړي، کوم چې د هغه سوداګرۍ لپاره چې په بانکي اړیکو پورې اړه لري ډیری وختونه ډیر زیانمنونکي پایله وي.
په هالنډ کې دا واکونه د Wet ophet financieel toezicht د پلي کولو چوکاټ له لارې کارول کیږي، کوم چې AFM او DNB ته دا وړتیا ورکوي چې لارښوونې صادرې کړي، د جریمې تادیې تابع امرونه وضع کړي، اداري جریمې وضع کړي او جواز بیرته واخلي، پریکړې د اعتراض لپاره خلاصې وي او بیا اداري محکمو ته د اپیل لپاره. په جلا توګه، د اړین واک پرته د کریپټو-اثاثو خدماتو چمتو کول یوازې اداري مسله نه ده: بندیز د اقتصادي جرمونو قانون له لارې د تطبیق وړ دی، او یو شرکت چې پرته له جواز فعالیت کوي خپل رییسان هم په شخصي توګه افشا کوي.
عملي خطرونه د تنظیم کونکو څخه هاخوا پراخیږي. هغه قراردادونه چې په غیر مجاز ډول لاسلیک شوي وي ننګول کیدی شي، بانکونه کله چې دوی موقف ومومي حسابونه بندوي، او غیر جواز لرونکی تاریخ لومړی شی دی چې یو څارونکی یې معاینه کوي کله چې وروسته غوښتنلیک ورکړل شي. د یو موقف د ژر تنظیم کولو لګښت په دوامداره توګه د دفاع لګښت څخه ټیټ دی.
د MiCA مقرراتو په اړه ډیری پوښتل شوي پوښتنې
لاندې پوښتنې ډیری وختونه د سوداګرۍ او پانګوالو څخه راپورته کیږي چې په عمل کې د مقرراتو معنی څه ده.
آیا MiCA په NFTs او DeFi باندې تطبیق کیږي؟
دا هغه ټکی دی چې یو څه باریکۍ ته اړتیا لري. MiCA عموما هغه NFTs نه پوښي چې په ریښتیا سره یو ډول او غیر فنجی وړ وي، لکه د ډیجیټل هنر یوه ځانګړې ټوټه. په هرصورت، هغه شیبه چې NFTs په یوه لویه، د تبادلې وړ لړۍ کې صادر شي، دوی د نوي مقرراتو لاندې د تنظیم شوي کریپټو شتمنیو په توګه د بیا طبقه بندي کیدو خطر لري.
کله چې د غیر متمرکزې مالي چارو (DeFi) خبره راځي، نو مقررات په عمده توګه د پیژندلو وړ، مرکزي کنټرول عناصرو سره هر هغه پروژه په نښه کوي. پداسې حال کې چې یو ریښتینی غیر متمرکز، خپلواک پروتوکول ممکن اوس مهال د MiCA مستقیم لاسرسي څخه بهر وي، دا هغه ځای دی چې EU یې د راتلونکي مقرراتو لپاره خورا نږدې څاري.
د MiCA د پلي کولو لپاره مهال ویش څه دی؟
د MiCA رول آوټ په دوو لومړنیو مرحلو کې ترسره شو، چې صنعت ته یې د تطبیق لپاره وخت ورکړ. دا جوړښتي چلند د ټولو ښکیلو خواوو لپاره د اسانه لیږد ډاډ ترلاسه کولو لپاره و.
د سټیبل کوین قواعد: د شتمنیو حواله شوي ټوکنونو (ARTs) او د ای-پیسو ټوکنونو (EMTs) لپاره احکام د 2024 په نیمایي کې پیل شول.
پراخ قوانین: پاتې مقررات، چې نور کریپټو شتمنۍ او د کریپټو شتمنۍ خدماتو چمتو کونکي (CASPs) پکې شامل دي، د 2024 په پای کې نافذ شول.
د نه اطاعت لپاره جریمې څه دي؟
د MiCA د نه اطاعت کولو لپاره جریمې سختې دي - دوی د یو قوي مخنیوي لپاره ډیزاین شوي دي. چارواکي د لویو جریمو لګولو واک لري، کوم چې کیدای شي تر 5 ملیون یورو پورې لوړ وي یا د شرکت د کلني عاید یوه مهمه برخه وي.
خو دا یوازې د پیسو په اړه نه ده. تنظیم کوونکي کولی شي عامه اخطارونه هم صادر کړي، د شرکت د فعالیت اجازه لغوه کړي، او حتی د مدیریت ټیم په غړو شخصي بندیزونه هم پلي کړي. دا په ریښتیا سره ټینګار کوي چې د فعال او بشپړ اطاعت پلان درلودل څومره مهم دي.
څه ډول Law & More مرسته کولی شي
موږ د کریپټو او بلاکچین سوداګرۍ ته د MiCA لاندې د ټوکنونو او خدماتو طبقه بندي کولو، د کریپټو شتمنیو خدماتو چمتو کونکي جواز لپاره AFM ته غوښتنلیکونو، د سپینو کاغذونو او بازار موندنې موادو، د قراردادي او معلوماتو محافظت پوښتنو په اړه چې د ویشل شوي لیجر سیسټمونو شاوخوا راپورته کیږي، او د پیسو مینځلو ضد مکلفیتونو په اړه مشوره ورکوو چې د مقرراتو سره یوځای پرمخ ځي. موږ د شرکتونو لپاره د نظارتي لیکونو او پلي کولو مسلو کې هم عمل کوو. که تاسو ارزونه کوئ چې ایا ستاسو فعالیتونه د MiCA دننه راځي، یا غوښتنلیک چمتو کوئ، مهرباني وکړئ موږ سره اړیکه ونیسئ.
